金信期货：目前广西九成以上糖厂曾经收榨，国内榨季进入尾声，工业库存较高，不外进口糖压力不大，泰国和越南进口糖浆政策尚无进一步成果。手艺面上，MACD及短期均线金叉，短期盘面高位震动。

　　据泰国海关数据显示，2025年2月泰国出口糖75。9万吨。

　　3月25日，我国进口巴西原糖（升水0。70）加工后成本约为5170元/吨（关税配额内，15%关税）或6628元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水1。08）加工后成本约为5089元/吨（关税配额内，15%关税）或6523元/吨（关税配额外，50%关税）。2025年2月泰国出口糖75。9万吨，同比添加58%；2024/25榨季截至25年2月泰国累计出口糖173。88万吨，同比添加16。2%。

　　据不完全统计，截至3月21日广西已有70家糖厂已收榨，目前仅有4家糖厂未收榨，本榨季开榨糖厂总数的95%曾经收榨，榨季出产进入尾声。

　　银河期货：国际方面，叠加印度新榨季预期削减、糖价坚挺，泰国减产低于预期，阶段性商业流偏紧估计对原糖有所支持。原糖短期维持偏强走势，后续仍是要关心巴西新榨季降雨对糖产预期的影响。国内方面，春节后进入保守消费淡季、消费维持刚需。2月国产糖单月销量创汗青新高，不外库存同比添加，估计短期糖价以震动运转为从。

　　国内方面，郑糖移仓进行中，多空不合加剧。短期来看，郑糖近期向上冲破，短期存正在继续上步履能，但受产区套保压力影响，逃涨仍需隆重，根基面的长线从逻辑仍然维持逢高沽空，若国际原糖未能冲破，郑糖上方空间仍然遭到，郑糖上方压力关心产区套保。

　　本周因为外盘强势反弹，国内郑糖正在资金及情感影响下一度冲破前高。虽然国内维持减产，但短期进口糖源无限，国产糖价钱坚挺，近月合约估计支持较强。

　　近日国际原糖持续横盘震动调整，尚未冲破环节压力位，但短期若巴西问题继续发酵，短期国际原糖仍有必然上涨空间，上方压力关心巴西出口套保，长线榨季预期减产，国际糖价长线高空从逻辑未改。